비트코인 저점·고점 지표
온체인 가치, 이동평균, 채굴자 수익, 심리, 반감기 주기를 한 화면에 놓고 과거 고점·저점에서 각 지표가 실제로 어떤 값이었는지 확인합니다. 결론부터 말하면 저점 지표는 세 번 모두 맞았고, 고점 지표는 사이클마다 무뎌지고 있습니다.
종합 점수 (0 = 저점권, 100 = 과열권)
기간 버튼은 아래 모든 차트에 함께 적용됩니다. 점선은 반감기입니다.
가격과 두 개의 바닥선
실현가격은 모든 코인의 평균 매입 단가, 200주 이동평균은 4년 평균 가격입니다. 과거 세 번의 저점은 모두 가격이 이 두 선 근처나 그 아래로 내려왔을 때 나왔습니다. 배경색은 종합 점수가 저점권·과열권이던 기간입니다.
지표별로 보기
파란 띠는 과거 저점이 나온 구간, 빨간 띠는 과거 고점이 나온 구간입니다. 차트 위에 커서를 올리면 같은 날짜의 모든 지표 값이 함께 나옵니다.
MVRV — 시장 전체의 평가손익
시가총액 ÷ 실현 시가총액. 1 아래면 보유자 전체가 평균적으로 손실 상태입니다. 저점 3회 모두 0.56~0.75였습니다. 고점은 5.9 → 4.7 → 4.0 → 2.8로 매번 낮아졌습니다.
Mayer Multiple — 200일선 대비 가격
가격 ÷ 200일 이동평균. 0.7 아래는 역사적으로 드문 과매도입니다. 2.4 이상은 2021년 초가 마지막이고, 2025년 고점 때는 1.2 안팎에 그쳤습니다.
Puell Multiple — 채굴자 수익
하루 발행액(달러) ÷ 최근 1년 평균. 0.5 아래는 채굴자 수익이 평소의 절반 이하로 떨어진 항복 구간입니다. 반감기 직후에는 발행량이 줄어 값이 인위적으로 낮아지니 주의해야 합니다.
200주 이동평균 배수
가격 ÷ 200주 이동평균. 1 근처가 장기 바닥이었고, 2022년에는 처음으로 0.66까지 깊게 내려갔습니다. 상단은 16배 → 5.7배 → 2.3배로 급격히 줄었습니다.
Pi Cycle — 단기 과열 교차
111일 이평 ÷ (350일 이평 × 2). 1에 닿으면 고점 신호로, 2013·2017·2021년 4월 고점을 며칠 차이로 맞혔습니다. 2021년 11월과 2025년 고점에서는 0.6 안팎에 머물러 신호가 없었습니다.
전고점 대비 낙폭
과거 저점은 −85%, −84%, −77%에서 나왔습니다. 낙폭 자체는 지표라기보다 "얼마나 빠져야 바닥이었나"의 기준선입니다.
공포·탐욕 지수
변동성·거래량·검색량 등을 섞은 심리 지수(2018년 2월부터). 20 이하 극단적 공포는 저점 근처에서 자주 나오지만 하락 중간에도 여러 번 나오므로 단독으로는 약합니다.
고점·저점 당일의 지표 값
각 사이클 가격 고점·저점 당일 값입니다. 색칠된 칸은 그날 해당 지표가 저점권(파랑) 또는 과열권(빨강) 기준 안에 있었다는 뜻입니다.
읽는 법
- 저점은 여러 지표가 동시에 가리킬 때 믿을 만합니다. 2015·2018·2022년 저점에서 MVRV는 1 미만, Mayer는 0.7 이하, Puell은 0.5 이하, 가격은 200주선 근처 또는 아래였습니다. 세 번 모두 예외가 없었습니다.
- 고점은 고정 기준선으로 잡기 어려워졌습니다. 사이클 최고치가 MVRV 5.9 → 4.7 → 4.0 → 2.8, Mayer 6.5 → 3.8 → 2.8 → 1.9, Puell 9.3 → 6.6 → 3.5 → 2.4로 계속 낮아졌습니다. 2025년 10월 고점($124.8k) 당일 종합 점수는 52로 중립이었습니다. 시가총액이 커지고 2024년 1월 미국 현물 ETF가 생기면서 변동폭이 줄어든 영향으로 보입니다.
- 고점은 시간이 더 잘 맞았습니다. 반감기에서 고점까지 371일, 525일, 546일, 534일. 고점에서 저점까지 406일, 364일, 366일이었습니다.
- 이번 하락은 아직 과거 저점만큼 깊지 않았습니다. 2025년 10월 고점 이후 최저는 2026년 6월 30일 $58.5k(−53%)입니다. 그때 MVRV 1.10, 200주선의 0.94배, 종합 점수 최저 15로 저점권 문턱까지만 갔습니다. 시간상으로는 고점 후 1년이 지났습니다. 변동폭이 줄어 저점도 얕아진 것인지, 더 깊은 저점이 남았는지는 이 지표들로 가를 수 없습니다. 확인할 선은 실현가격과 200주 이동평균입니다.
이 차트에 없는 요인
- 글로벌 유동성. 통화량(M2), 달러 인덱스, 금리 방향은 사이클의 길이와 높이를 바꿉니다. 지표가 저점권인데 유동성이 줄고 있으면 바닥 기간이 길어집니다.
- 현물 ETF 자금 흐름. 2024년 이후 가장 큰 수급 변수입니다. 역사가 짧아 사이클 지표로 검증할 수 없습니다.
- 선물 펀딩비와 미결제약정. 며칠~몇 주 단위 과열을 보는 데 유용하지만 사이클 고점·저점을 가르지는 못합니다.
- 장기 보유자 매도, 거래소 보유량. 고점 부근에서 장기 보유자 물량이 풀리는 패턴이 있으나 무료로 받을 수 있는 긴 시계열이 없어 넣지 않았습니다.
종합 점수 계산. MVRV(0.8~3.7), Mayer(0.6~2.4), Puell(0.4~4.0), 200주선 배수(0.8~6.0), Pi Cycle(0.35~1.0) 다섯 지표를 괄호 안 범위에서 로그 위치(0~100)로 바꿔 평균했습니다. 범위는 과거 고점·저점을 보고 사후에 정한 값이라 수익률 통계는 실제보다 좋게 나옵니다. 표본은 사이클 3~4회뿐입니다.
자료. 가격·MVRV·발행액: Coin Metrics Community API(일별). 공포·탐욕 지수: alternative.me. 이동평균과 배수는 일별 종가로 직접 계산했습니다. 차트와 현재 값은 위에 적힌 기준일의 자료이고, 본문에 적은 이번 하락 구간 설명은 2026년 11월 12일에 썼습니다. 투자 권유가 아닙니다.